یکی از درس‌هایی که محیط سرمایه‌گذاری مخاطره‌آمیز سیلیکون ولی وحشی در چند سال گذشته به وضوح آموخته است این است: ارزش‌گذاری‌های بزرگ‌تر همیشه بهتر نیستند.

الیزابت یین، یکی از بنیانگذاران Hustle Fund هفته گذشته روی صحنه در TechCrunch Disrupt گفت: "من فکر می کنم همه ما تاثیر منفی ارزش گذاری بیش از حد از سه سال گذشته را دیده ایم." وقتی یک بازار گاوی VC به راه می‌افتد و استارت‌آپ‌ها می‌توانند به راحتی قبل از اینکه کسب‌وکارهای واقعی و قابل اثبات داشته باشند، پول زیادی جمع‌آوری کنند، خود را برای روزهای سخت آماده کرده‌اند.

او گفت، زیرا "نوار برای دور بعدی بالاتر است. " یین گفت، قاعده کلی این است که برای هر دور اولیه، رشد کسب و کار باید دو برابر یا احتمالاً سه برابر ارزش گذاری قبلی را توجیه کند.

او بيان کرد پس ارزش‌گذاری‌های اولیه «نباید واقعاً احمقانه باشد که فکر نکنید بتوانید با کشش خود به آن رشد کنید، زیرا همیشه به شما می‌رسد».

VC Renata Quintini، یکی از بنیانگذاران Renegade Partners، گفت: اگر شرکت نتواند به یک ارزش گذاری عالی رشد کند، ممکن است با ارزش ترین کارمندان خود را به آتش بکشد.

اکثر استارت آپ ها سهام را به کارمندان اعطا می کنند، یا گاهی اوقات گزینه های سهام را اعطا می کنند - که کارمند ملزم به خرید آن است. و بیشتر استارت آپ ها آن سهام را به عنوان بخش قابل توجهی از حقوق کارمندان خود ارائه می کنند. مردم به استارت‌آپ‌ها می‌پیوندند، زیرا معتقدند اگر آنها به ساخت شرکت کمک کنند، سهامشان بازدهی خواهد داشت. پس ، بدیهی است که اگر ارزش سهام کارکنان در طول زمان کمتر شود، خوب نیست.

کوئینتینی هشدار می‌دهد: «اگر این شکاف از بین نرود، در واقع افرادی را که در اوایل به شما ملحق شده‌اند، بی‌انگیزه می‌کنید.

VC Corinne Riley، شریک Greylock، روی صحنه گفت، راه بسیار بهتر برای جمع آوری پول، "ایجاد یک فرآیند فشرده" با تعیین انتظارات ارزش گذاری معقول از شروع است. «شما نمی‌خواهید دیوانه باشید و یک دور چند ماهه داشته باشید. داری وقت خودتو تلف میکنی شما در حال تلف کردن زمان VC هستید. "شما می خواهید بدانید دقیقا چقدر می خواهید افزایش دهید."

کوئینتینی به بنیان‌گذاران توصیه می‌کند که محدوده‌هایی را هم برای یک مقدار و هم برای ارزیابی در نظر داشته باشند. او او میگوید برای انجام این کار، یک مؤسس باید زمان بیشتری را در مرحله جمع‌آوری اطلاعات صرف کند تا در مرحله ارائه واقعی.

آنها باید از VCها در شبکه خود نظر خود را در مورد ارزش گذاری خود بپرسند. آنها باید بدانند که در چه نوع بازاری هستند و چند برابر درآمد یا سایر معیارهای قیمت گذاری در حال حاضر برای منطقه آنها مرسوم است. آنها باید به دقت در نظر بگیرند که چقدر مایل به رقیق کردن هستند - یعنی چه مقدار از شرکت خود را مایل به فروش هستند و چه مقدار از سهام را پس از دور حفظ خواهند کرد.

اگر بنیانگذار بخواهد سهام کوچکتری را بفروشد - 10٪ در مقابل 20٪ معمولی - موسس باید دریابد که کدام شرکتها حتی این ایده را سرگرم خواهند کرد. بسیاری از شرکت ها با سهام کوچک خود را خسته نمی کنند، زیرا این امر شانس آنها را برای بازدهی بزرگ کاهش می دهد.

آمدن به جلسه میدانی با خواستن بیش از حد برای کم به این معنی است که «بهتر است یک کسب و کار فوق العاده داشته باشید و یک شرکت دورتر از آن باشید. در غیر این صورت، شما در واقع VC ها را خاموش خواهید کرد.

اگر یک VC با یک برگه اصطلاح وارد می شود که به شدت از سایرین در ارزش گذاری برتری دارد، بنیانگذاران باید به چاپ دقیق نگاه کنند. آیا VC برگه اصطلاحات را برای دادن قدرت بیش از حد به شرکت خود ذخیره کرده است؟ این همچنین می تواند به این معنی باشد که شرکت نمی تواند سایر VC ها را متقاعد کند که در دوره های بعدی سرمایه گذاری کنند.

شتاب دهنده راه اندازی Y Combinator یک برگه اصطلاح نمونه را توزیع می کند که آنچه را که اکثر VCها اصطلاحات استاندارد در نظر می گیرند را نشان می دهد. اینها همه چیز از حق رای گرفته تا کرسی های هیئت مدیره را پوشش می دهند.

یین توضیح داد: «قطعاً تعدادی از بنیانگذارانم، به ویژه شرکت‌های بین‌المللی، انواع برگه‌های اصطلاحی را دریافت کرده‌اند که من آن‌ها را غیراستاندارد می‌دانم. کرسی‌ها یا ترجیحات «همه انواع انحلال». هر چیزی بالاتر از اولویت انحلال «1x» به این معنی است که سرمایه‌گذار پول بیشتری دریافت می‌کند، و اولاً، اگر شرکت بفروشد و استاندارد نباشد.

علاوه بر آمادگی برای مذاکره در مورد مبلغ دلار، ارزش گذاری و اندازه سهام، بنیانگذاران باید برای مذاکره درباره ترکیب هیئت مدیره و مواردی مانند اینکه چه کسی اعضای مستقل هیئت مدیره را انتخاب می کند، آماده باشند. هر چیزی که در مورد شرایطی که به VC ها قدرت می دهد تصمیم بگیرید، می تواند برای همیشه بر شرکت شما و ارزش گذاری های آینده آن تأثیر بگذارد.

بنیانگذاران ما را تشویق می کنم که چیزهای بسیار غیر استاندارد را رد کنند. و سپس برخی دیگر هستند که مرزی هستند. و شاید شما آن را قبول کنید زیرا هیچ گزینه دیگری ندارید، اما پس از انجام آن، رها کردن آن واقعاً سخت است.

خبرکاو